2024年财报 铀贸易规模继续扩张 中核国际 02302.HK ROE及现金流片面优化 (2024年财神方位在哪个方位)

2024年至今，全球自然铀市局面临不小的应战。自然铀现货遭到推销商张望心境、铀矿供应开释等要素影响，多少钱清楚坚定，对比长贸构成了较大的折价。

加受骗初铀资源的合理运行与保证成为动力安保的关键一环，关乎核能展开的战略规划，正成为全球关注的焦点，也给产业展开带来了些许不确定性。

虽然如此，中核国际(02302.HK)在铀贸易业务上坚持稳步推进，仍交出一份含金量颇高的2024年全年财报，无惧外部环境带来的压力。

财报显示，公司扩展铀贸易规模，全年销售约577万磅自然铀，总支出达18.41亿港元，同比大幅增长217%。全年净利润为1.95亿港元，同比增长83.4%。

可以看到，中核国际的中心财务目的一直打破，在全球铀贸易范围表现出弱小的增长势能。这面前是中核国际积极探求国际市场潜在机遇，合理优化资产结构，并依附母公司开释协同效应的结果。

毛利净利双增长 ，ROE和现金流水平向好

在供应链受阻，地缘政治展开影响清楚带来铀多少钱坚定等多重影响下，相关企业要想取得持平甚至提高，都并非易事。但总结中核国际近几年的财务数据，公司的盈利才干已迈入上传通道，出现高质量展开。

2021年-2024年，公司毛利区分为2061万、1.03亿、1.27亿、2.34亿港元，年复合增长率达124.7%；对应的净利润区分为238.90万、8084.30万、1.06亿、1.95亿港元，年复合增长率达334%。

这反映了中核国际的战略规划取得清楚成效，继续兑现出运营效果，公司的市场位置也随之越来越稳如泰山。从趋向变化上看，公司有才干在未来展现出更广阔的生长空间。

除了上述中心数据外，净资产收益率(ROE)和现金流水平，也是概括中核国际全体表现的最佳注脚。

先看ROE，作为价值投资者关心的目的，公司2024年ROE抵达28.9%，较2023年的23.1%进一步介入。

采纳杜邦剖析法将ROE表现做拆解后（杠杆比率、净利率、资产周转率）可以发现，外部环境影响形成净利率有所下滑，但中核国际在杠杆水平愈加合理的基础上，资产周转率大幅改善，从而推进ROE清楚优化。

杠杆水平方面，公司权利乘数从2023年末的2.15降低至2024年末的1.31，资产负债率从54%降至23%。

资产周转率方面，公司则从截至2023年末的0.59上升至截至2024年末的2.09。这得益于公司出售全资附属子公司中核香港，经过出售非中心资产增强流动性，将支持自身更好聚焦铀贸易业务。

对此财报中提到，公司经过投资非中心资产，将能够增加财务风险承当及向非战略行业的资本承当并调度资源用于扩张其铀业务。此外，出售事项将支持公司安全其在全球铀买卖市场位置的战略目的，且久远有利公司的终年展开及全体营收才干。

同时，现金流作为投资者关心的另一个目的，表现也十分亮眼。中核国际2024年运营性现金流为1.40亿港元，对比2023年0.733亿港元清楚扩展，叠加出售附属公司取得1.62亿港元净款项等，2024年末现金贮藏大幅增长至6.07亿港元。由此进一步佐证了公司中心业务加快展开，以及自身战略执行的有效性。

所以，中核国际2024年ROE和现金流水平取得长足提高，面前是运营业绩和财务质量共同提高的结果，公司基本面出现向好趋向，继续在高质量展开的路途上奔驰。

供需变化带来机遇应战， 中核国际 有望受益

全球自然铀市场展开选择了中核国际的生长空间，而铀价终年走向以及面前的供需相关变化是关键的影响要素。

进入2024年，铀现货多少钱下跌势头微弱，2月冲至2007年以来最低价的107美元每磅后，开启逐渐回调的环节。接着铀价下跌至12月26日最低点的70美元每磅，现货价全年累计下跌21%。

而在自然铀长贸市场，2024年长贸多少钱从年终的72美元每磅涨至年底的80.50美元。长贸多少钱高于现货多少钱，反映核电行业经过长协机制对冲风险的战略，也是市场对铀资源终年紧缺的定价，是未来多少钱中枢上传的信号。

进一步来看供需相关，在需求方面，以后全球各国减速清洁动力转型，正迈入到新一轮核电复兴周期。铀作为核电站运转关键燃料，随着核电的边沿变化到来，需求量有望清楚优化。

依据全球核协会数据，截至2024年12月，全球核电并网容量为396GW，并网核电站439座，在建容量71.8GW，在建核电站66座。有预测指出，思索核电树立周期，铀需求将在2027年减速开释，新建核电站初次装料或将需求进一步延迟。

详细到中国市场，《中国核能展开报告（2023）》指出，估量2030年前，我国在运核电装机规模有望成为全球第一，谢全球核电产业格式中占据愈减轻要的位置。估量到2035年，我国核能发电量在总发电量的占比将抵达10%左右，相比2022年翻倍。这意味着，核电发电占比未来仍有微小的优化空间，中国终年是铀需求大国。

值得一提的是，随着DeepSeek等中国AI企业的崛起，中国AI展开正迎来黄金期，预期数据中心等AI基建需求大幅介入。而绿电以及核电因稳如泰山性强、碳排放低，将成为AI基建的动力保证提供支撑，这也将进一步提高市场对铀的需求。

在供应方面，全球自然铀的总量较为充足，而开采在过去十几年缺乏足够资本支出投入，形成资源的消费环节受阻。一次性性供应增量有限、在产矿上常有产量指引下调，二次供应也在逐年缩减，因此未来几年内，全球自然铀供应量有不确定性，供需平衡或朝着"充足"方向展开。

对中核国际而言，既是应战也是机遇，作为中核集团旗下独一海外铀资源运作平台，是最能加大中核集团海外战略价值的载体之一。中核集团是国际独一拥有完整核燃料循环产业的集团，中核国际为其旗下中国铀业集团提供自然铀产品，因此展开自带“护城河”。在铀价终年上传、国际需求迸发、供应格式趋紧的背景下，有望充沛受益。

核电 复兴 周期之下，继续安全市场位置

往年的政府任务报告提出，要培育壮大新兴产业、未来产业，展开新技术新产品新场景大规模运转示范执行。核能的战略位置愈发凸显，成为推进动力转型和科技创新的关键范围。

回想近些年，我国核能依照“热堆—快堆—聚变堆”的“三步走”战略稳步推进，一批先进核能技术失掉了放慢推进。

比如热堆代表“华龙一号”，截至目前，“华龙一号”全球在建、在运机组抵达33台，成为全球三代核电在建、在运机组最多的机型。同时，高温气冷堆投入商运、模块化小堆“玲龙一号”行将建成，这面前是中国正逐渐引领全球核能展开格式。

蓝皮书估量，未来我国的核电装机规模有望进一步扩展，核能运行将扮演多重角色，核技术运转产业有望成为我国新的经济增长点。

在此背景下，自然铀资源的稳如泰山供应，以及如何更好展开对铀矿资源的探求和运行成为重中之重。

因此终年来看，中核国际作为产业关键介入者，其价值潜力还未被充沛挖掘，生长空间不容小觑。

财报走漏，依据2024年框架协议，中核国际作为中国铀业集团的自然铀产品独家供应，同时承当海外铀资源代理推销及分销角色。这有助于中核国际进一步增强铀贸易业务，扩展全球市场的掩盖范围，确定更有利的战略位置，为终年盈利增长奠定基础。

同时，中核国际将继续积极介入国际市场招标买卖，介入市场曝光度，并探求多种资源渠道，以进一步扩展业务规模。随着中核国际积极探求出更多贸易机遇，寻求优质铀资源项目，将为自身生长注入微弱动能，也能够在资本市场上出现更大的价值潜力。

值得一提的是，政策端正继续推进国有资本和国有企业做强做优做大，以及增强国有上市公司市值控制，推进优化上市公司投资价值。由此，中核国际的价值有望失掉重估。

结语

在全球动力转型与核电复兴的浪潮中，中核国际仰仗其战略定力与资源整合才干，在2024年交出一份亮眼的答卷。面对自然铀市场的坚定与应战，公司经过扩展贸易规模、优化资产结构及深刻协同效应，表现出十足的运营韧性。

未来，随着全球铀资源供需格式趋紧、国际核电需求放量，叠加公司国际市场拓展与新项目规划，中核国际有望在动力安保与绿色转型的双重机遇下，稳如泰山市场位置，展现终年价值。