泡泡玛特营收首破百亿大关！估量往年海外市场支出增超100% 重点发力欧美市场 (泡泡玛特营收2023)

多年前曾拒绝王宁的投资人很难设想，如今的泡泡玛特（09992.HK）曾经成为一家市值两千亿港元的上市公司。

这位“85后”青年在2010年兴办泡泡玛特，并于2020年将公司送上港股。掩盖在王宁身上的光环并不少，他所兴办的泡泡玛特曾经成为时下最火的潮玩龙头；他成功打造了一个“IP宇宙”，将手办潮玩变成席卷全球的商业现象；去年7月，37岁的王宁初次登上福布斯中国CEO榜单，成为该榜单有史以来最年轻的白手起家开创人。

上市后泡泡玛特经验过股价和业绩的大起大落，外界对公司的态度两极分化。但2024年泡泡玛特给出的最新效果单，似乎又让王宁的创业成为一种经典的成功叙事。

泡泡玛特在3月26日发布的2024年业绩报告显示，去年泡泡玛特营收初次打破百亿元大关，为130.4亿元，同比增长106.9%；经调整净利润34.0亿元，同比增长185.9%。

这份业绩翻倍的效果单中，最中心的奉献是海外市场。去年，泡泡玛特港澳台及海外业务营收同比增长超3.7倍。而推进增长的最关键IP，除了中心品类手办，新增长点则是在全球出圈的超级IP“LABUBU”，去年包括LABUBU在内的THE MONSTERS营收同比增长逾越7倍。

一向低调内敛的王宁在这个春天的媒体沟通会上，流显露猛烈的分享欲。他聊自己对海外市场的规划、对欧美市场增长的看好、新品类的拓展节拍，也谈到毛绒品类迸发面前的预备任务、对资本市场表现的切身感受。

尽管公司基数越来越大，但王宁对2025年照旧有决计，他对时代周报等媒体表示，往年整个集团营收有决计抵达200亿元，估量同比增长50%；海外市场营收有决计打破100亿元，同比增速坚持逾越100%，成为集团中心业务的推进力。未来，泡泡玛特将逐渐成功从百亿营收到千亿营收。

王宁说自己是P人（mbti一种表述，特征是重视环节，喜爱探求未知），更多精气放在战略思索方面。未来几年自己心愿把时期放到积木、饰品、乐园等新业务上。同时泡泡玛特不追求门店数量，国际门店的规划重点是对现有门店启动改造更新。

“海外市场我们心愿能再英勇一点，争取拿更好的门店，开更多地域的旗舰店，能把整个品牌往上走。假定非要说OKR，那就是心愿有一天（公司）成为全球的泡泡玛特。”王宁说道。

3月26日财报发布今天，泡泡玛特股价下跌10.87%。3月27日，泡泡玛特盘中股价一度抵达160港元/股，创上市以来新高。截至3月28日午间收盘，泡泡玛特股价微跌2.02%，为150.6港元，总市值2022.47亿港元。

毛绒迸发增长面前

泡泡玛特的毛绒产品是去年增速最快的品类，支出为28.3亿元，同比增长1289%；其支出占比从去年上半年的不到10%，优化至21.7%，跨越MEGA、衍生品及其他两大品类，成为第二大品类。

毛绒产品上市时期不长，2023年泡泡玛特才推出该品类。事先，泡泡玛特不时没能找到“特地完美”的产品，直到公司外部开产品会时搪胶毛绒的发生。

依据泡泡玛特引见，其对毛绒类产品脸部启开工艺创新，搪胶工艺让产品面部表情更鲜活灵动；同时毛绒玩具简易展现、能作为穿搭配饰。这对有分享、展现需求的年轻消费群体而言有更大吸引力，在包上挂一个LABUBU毛绒似乎曾经成为全球年轻人的潮流趋向。

LABUBU是泡泡玛特“THE MONSTERS精灵天团”中的一员。去年4月，在泰国顶流明星Lisa的“野生代言”下，LABUBU在泰国盛行引发抢购浪潮，并席卷中国和西北亚。

王宁在媒体沟通会中表示，LABUBU毛绒的成功有两方面要素，一是公司组织的革新，两年前泡泡玛特对整个产品部启动拆分，新产品部门独立运作，降生了更多新品类，也放慢了各个品类开发的速度；二是泡泡玛特成功引领了“搪胶”毛绒品类。

泡泡玛特首席运营官司德以为，LABUBU的迸发还有一个关键要素——市面上绝大少数IP公司都是靠内容做IP，但泡泡玛特的途径不一样，“我们是靠产品做IP，所以我们不时在外部讲，产品和IP相同关键。”

泡泡玛特外部发明出搪胶品类，随后从设计、供应链等各方面继续投入。去年LABUBU毛绒的爆火对泡泡玛特的供应链带来考验，司德说，去年最难的是供应链，公司在优化产能的同时要保证质量。

据司德走漏，去年三月左右，泡泡玛特月产能约30万只，如今月产能将近1000万只，“这不是一个失常企业能经验的曲线，所以很痛苦，要找到适宜的产能，还要培训好整个流程，抵达质量规范等等。”司德说道。

泡泡玛特将自己定位为IP公司，近几年其正以IP为中心启动改动。一个重点规划是，泡泡玛特正在探求手办之外的更多新品类，比如2023年推出的毛绒品类，2024年推出的积木、饰品等。

如今泡泡玛特对IP的打造也不只限于产品自身，2023年推出泡泡玛特城市乐园。在王宁看来，城市乐园的意义在于更厚的土壤，可以丰厚LABUBU等IP内容、协助IP传达。

往年夏天，泡泡玛特还会推出以LABUBU、星星人为主题的短片。“从内容角度，我们此刻对它的利润没有太多想法，更心愿能把故事讲好。一方面让粉丝更了解IP，另一方面也心愿取得更多新用户。”王宁说道。

往年发力欧美市场

泡泡玛特去年加快增长的中心在于海外市场的迸发。

依据财报，泡泡玛特将运营区域划分为中国中原、港澳台及海外两大部分，其中港澳台及海外业务去年营收为50.7亿元，同比增长375.2%，支出占比曾经靠近四成，为38.9%。王宁表示，往年海外市场支出可以坚持逾越100%的增长，海外支出占比有决计逾越50%。

泡泡玛特自2018年末尾启动全球化规划，真正出海则是在2020年，当年9月泡泡玛特在韩国开出海外首家门店；至2021年，其海外门店数量只需7家。2022年，泡泡玛特海外步伐末尾提速，2022年、2023年，其海外门店数量区分为43家、80家；2024年增长至130家。

2024年，其在越南、印度尼西亚、菲律宾、意大利、西班牙5个国度开设首家线下门店，拓展了其在西北亚和欧洲的空白市场；并在泰国、越南、韩国开设主题店，心愿优化其IP品牌影响力。

从区域来看，泡泡玛特的西北亚市场营收占比最高，且业务增速最快。去年，西北亚市场营收占比为47.4%，同比增长619.1%；而北美营收同比增速也逾越5.6倍。

泡泡玛特的出海战略，即是先进上天理位置更靠近、文明差异更小的西北亚市场和日韩，再逐渐拓展欧美等市场。

王宁表示，北美市场十分大，仅这一市场2025年的支出有心愿抵达泡泡玛特整个集团在2020年的支出规模，即约25亿元。

依据泡泡玛特走漏，往年一季度，美国市场支出同比增长100%，支出规模曾经靠近该市场去年全年的支出。目前，泡泡玛特曾经在美国开设26家门店，往年终到明年将再开出两家旗舰店。“我们心愿经过旗舰店扩展开售规模，同时协助品牌带来更好体验。”司德表示。

泡泡玛特国际业务总裁文德一在业绩发布会上表示，海外业务线下门店规划将是公司的关键战略，目前海外市场线下门店占比约为60%。“去年我们在海外规划的共识是西北亚市场，往年欧美市场是我们的重点区域。”他说道。

不过，无论开门还是拓展SKU，泡泡玛特一向的品格是相对抑制。

王宁说，不论国际国外，泡泡玛特都不会保守开大批门店，也不会做大批市场推行，他心愿公司的市场费用、运营细节都控制得越来越好。未来泡泡玛特在北美店铺的质量和数量都会有较大优化，“北美未来会成为海外业务中有较大幅度增长的市场。”

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