金沙江朱啸虎 我们正批量分开人形机器人公司 (金沙江朱啸虎有多少身价)

朱啸虎的新办公室照旧藏得很深。穿过长长的走廊，止境是一扇紧闭的木质门。偏偏这扇门上连个把手都没有，只镶着银色门牌，“金沙江创业投资（GSR Ventures）”，便是一切的提醒词。单从这一点来推测，老板大约率是个恨不得掘地三尺把自己藏起来的隐士，但偏偏，那集团是朱啸虎。移动互联网的硝烟里，他热衷于为项目摇旗呼吁。AI新浪潮汹涌而来，他依然不吝分享观念——来来回回，高频主题和词汇离不开“商业化”。

谈投AI运转的思绪，他说：“有些人还是喜爱那种矮小上的概念，比如说AI Agent特地火，AI Coding看上去也很矮小上。我们看的是更接地气的项目，关注的是你能不能商业化，谁来付钱？销售周期多长？是不是见面就能签单？商业化是不是可继续？是不是有高留存？还是比拟俗一点。”

谈炽热的具身智能，他毫不留情地泼了盆冷水：“我们天使基金在过去几年投过一些早期的具身智能项目，最近几个月都在分开……我问这几个CEO，你们商业化或许的客户在哪里？我觉得他们说的都是自己设想出来的客户，谁会花十几万买一个去干这些活？”

谈风口浪尖上的宇树，他的口也没松：“思索到如今这个环境，宇树还是有或许会上科创板，而且表现十分好，但是我们把这种叫投动能的投资，我们还是喜爱投基本面。”

此处稍作进度，该怎样评价朱啸虎的评价？首先，这是规范的朱啸虎式“反共识”，所谓“买在分歧，卖在分歧”。过往最典型的例子是ofo小黄车，早早入局，当估值飞涨，其他投资人追加筹码时，朱啸虎却末尾转让股份搞分开了。另外，不看好具身智能，特地是人形机器人这类概念，也不意味着是在全盘否认机器人赛道。王兴兴谈过对人形机器人结局的看法，大意是说，机器人是什么外形，他其实次要，之所以做人形，是为了迎合社会共识。反过去讲，当投资人纷繁去杭州蹲守宇树老股，人形机器人是不是有点太热了？在热潮中坚持觉醒，恰恰是早期投资人最关键的质量。

当然，最令他兴奋的，还是谈他在一线看到的项目，讲那些数据的起落。“你知道这个产品去年多少支出吗？7000万美金。一个创业两年多的企业，一个很方便的产品，去年支出7000多万美金。”“支出月环比增长20%，这个数字真得让我很激动，所以往年我们比去年要忙很多。这完全是以数字驱动的投资逻辑，而且普通来说都不用烧钱。”

我想起比利.怀尔德的《控方证人》里那个刑事辩护律师。那个胖乎乎的中年男人刚做完心脏手术，却在疗养时期接了一同凶杀案。一次性性庭审完毕后，好友叮嘱他珍重身体，窝在座椅上，他语速飞快地弹出了上方这段话：“我委托人的性命危在旦夕，他的性命才至关关键……若我觉得气短，那我就含一片药片，或许两片。”所谓职业精气，无非食其禄，忠其事。

下沉的周期里，一部分人末尾怀疑理性的失效，但朱啸虎必需是理性的信徒，置信逻辑，精细计算，永远分得清主次轻重，也知道自己应该遵守的准绳。

在由投中信息、投中网主办的“第19届中国投资年会·年度峰会”前夕，投中网与金沙江创投主管合伙人朱啸虎启动了一场对话。

“今天确实有很多赛道看不清楚，但是共识又十分集中”

投中网： 去年你做出的最能代表你价值观的一个投资决策是什么？

朱啸虎： 最典型的还是我们没投一切的基础模型，基本上聚焦在运转和消费端。我们的投资理念不时强调要聚焦在能够看到明晰的商业化的或许性的赛道上，这是我们在过去20年坚持的投资战略。去年这个时辰，说假话，不投大模型还是有很多争议的，今天或许就基本上没啥争议了。所以从第一天末尾就这么明白不投，还是比拟能代表我们的特征。

投中网： 所以可以说你的这个决策十分理性，没有被外界声响干扰。

朱啸虎： 对，我们不时是比拟理性的，至少能算得出账的。大约是在未来几年或许会怎样商业化，商业化潜力在哪里，即使短期内没有商业化，这不是关键，关键是终年你怎样商业化，你的壁垒在哪里。

投中网： 短期和终年你是怎样定义？

朱啸虎： 我们看游戏的结局，竞争的结局会是怎样样的，要想得出这个。说假话，我们投的很多企业都是比拟前期才干商业化的。比如说小红书，我们投的时辰是香港购物指南PDF，也就两三年之前才有规模化的商业化。但由于它不时是做购物分享的，所以商业化必需不会成为疑问，有些东西还是能看得出来的。

投中网： 那过去三年你做过的最不依据理性的一个决策是什么？

朱啸虎： 这种比拟少，我们的品格就是算账。没有支出也行，那我们看数字，看你的获客本钱，客户的留存率。我和Richard，我们两个合伙人品格很分歧，都是算数字，你要证明你的数字是契合我们的逻辑和规范，讲什么故事我们不太在乎，由于故事很多时辰变化很快。像小红书是最典型的，一末尾是香港购物指南PDF，这个故事事先必需没人会投。A轮的法律文件写完了，我们原本是和另外一个基金合投的，那个基金不签字了，我们一切拿过去了。所以你一末尾讲的故事，或许前面都会变的，但是数字，你的用户获客本钱和留存率，这些是比拟实质的。

投中网： 回过头来看，不投大模型变成了一个更正确的选择，但是去年的时辰外界或许包括LP都会有一些质疑，这种时辰你会怎样样去回应这些质疑？

朱啸虎： 去年确实，必需有很多质疑，LP也不用须直接说，但往年2月份的时辰我在新加坡见了很多美元LP，他们说谢谢你们，没有在基础模型上糜费一分钱，所以大家对你的信任水平反而是提高的。在第一天就能有很明晰的判别，这是早期投资人最可贵的特质。

投中网： 不时是这种算账式的投资，你会觉得幽默吗？

朱啸虎： 能把账算清楚也很无意思的，我最睡不着觉的是账算不清楚，这时辰你真的睡不着觉，不知道这个东西终究可无法行。能把账算清楚了我很忧心的，我天天早晨睡得很香。

投中网： 有一种说法是，投资有一部分是技术，有一部分是玄学，你是对技术的部分更感兴味？

朱啸虎： 都很关键，把账算清楚了也是要求玄学的。不是说你账算清楚了，这条路就必需能成功，创业真的是九九八十一难，外面太多坑了，账算清楚至少你过那个坑的难度或许会小很多。所以只能是下降了玄学的要求，但是这两个并不互斥，两个都要，这两个确实都要。

投中网： 过去三个月，你想清楚的最关键的一件事情是什么？这如何影响到金沙江的投资决策？

朱啸虎： 我最近画了张图，有两个维度，一个是共识，一个是商业化，说假话在PC互联网和移动互联网时代，共识和商业化往往可以同时契合，不论是短期还是终年的商业化，总归能看到商业化途径。当年像优酷、土豆这种长视频网站，大家一末尾也觉得很难商业化，后来证明中国消费者也是情愿为长视频付钱的，只是时期的疑问。

今天确实有很多赛道看不清楚，但是共识又十分集中，所以我们如今就思索两个维度，一个是共识的上下，另一个是商业化的或许性。去年我们就聚焦在没有共识，同时商业化又很明晰的赛道上，这是性价比最高的，比如说消费和AI运转。消费并不说是没有共识，或许很多基金投不了消费，所以构成消费公司的性价比特地高。AI运转去年基本上没有共识，大部分的钱都聚焦在基础模型上方去了。往年这两个方向又都有一些变化，AI运转和消费的共识末尾逐渐起来了，但我觉得如今还是一个投消费和投AI运转的好的机遇点。

投中网： DeepSeek算是一个反面案例吗？

朱啸虎： 开源自身不是说没有商业方式，像安卓就是十分典型的开源，它的商业方式也十清楚晰。但是DeepSeek确实不太一样。如今为什么像腾讯都末尾全力拥抱DeepSeek，由于它不只不思索商业化，而且不思索用户，甚至几个亿的用户都可以让给生态同伴，谁都可以接满血版的DeepSeek。这简直是一种彻底开源的打法，是完全不一样的。

投中网： 高度共识，但又没有商业化途径，去年是大模型，往年的典型是什么？

朱啸虎： 往年我集团觉得是具身智能。具身智能如今特地火，同时我觉得商业途径还是不清，尤其是人形机器人。我经常开玩笑说，如今是集团形机器人就会翻跟头，但商业化在哪里？以前最关键的市场需求是做研讨，要么是高校，要么是你的竞争对手，今天又多了一个新客户——央企买回去做前台展现。但这种客户都不是我们喜爱的客户，我们喜爱的是可继续的，能够给客户发明价值的商业化，今天我觉得在这外面还看不太到。由于如今共识高度集中，估值下跌得十分快，这种变成了我们早期VC想逃避的赛道。

投中网： 宇树这种没有现金流压力的公司也没抵达你的满意度吗？

朱啸虎： 中心还是你有没有为客户发明继续的价值，客户会继续来买单。只是买回去做研讨的，或许买回去做展现的，这种都不是我们意义上的商业化。当然思索到如今这个环境，宇树还是有或许会上科创板，或许表现十分好，但是我们把这种叫投动能的投资，我们还是喜爱投基本面。

投中网： 所以假定说事先投了宇树，回头看这也是属于不契合你价值观的那种投资是吗？

朱啸虎： 普通来说，假定看不到商业化途径，共识又高度聚焦，我们普通就是在分开的时辰了。确实我们天使基金在过去几年投过一些早期的具身智能项目，最近几个月我们都在分开这些项目。如今共识高度集中，是有分开机遇的，但是商业化确实不明晰。我问这几个CEO，你们商业化或许的客户在哪里？我觉得他们说的都是自己设想出来的客户，谁会花十几万买一个机器人去干这些活？

“在AI运转企业上，我们看到了团购早期的增长速度”

投中网： DeepSeeK和中国科技股十姐妹吸引海外资本重估中国科技资产，你也在好友圈说“2025年是中国资产片面重估的末尾。”详细来说，你觉得中国科技的叙事改动了多少？这会带动一部分美元LP重新把目光投向中国吗？

朱啸虎： 我们2月份在新加坡见了一些美元的LP，他们有些觉得，但是真传导到一级市场还要求时期。普通都是二级市场先有反响，对冲基金来买中国资产，等到他们能赚钱了，一级的人才会有举措。我们和一级市场的投资人开玩笑说，或许得恒生科技再涨半年。所以我们也心愿恒生科技艺再继续涨半年，到往年11月份，我觉得LP或许反响会比拟清楚一点。

投中网： 还是要等股市涨到位了？

朱啸虎： 对，时期要到位，至少证明这东西不是稍纵即逝，是可继续的。由于一级市场的投资普通来说时期会长一点，像早期投资真的是基本上要8到12年才干看到规模化的分开。今天你看不只是中国，美国也是一样的，美国这两年科技IPO也十分少，基本上8到12年才干看到清楚的DPI回来。

投中网： 在往年这些积极要素的带动之下，金沙江全体的战略会变吗？去年我们来聊的时辰，你说要苟住，不下牌桌。

朱啸虎： 过去几个月我们确实看到很多绝望的要素，恒生科技只是一方面。更关键的是在一级市场上，我们在中国和美国都看到很多做AI运转的企业，支出涨得很快，这个月比上个月支出涨20%以上，这十分让人兴奋。

这个数字或许你们没有觉得，但当年团购火的时辰，就是月环比涨20%，那是我们历来没看到过的增长速度。如今我们在AI运转企业上看到了和团购早期一样的增长速度，而且不只是美国，中国也是一样。大家不时说中国的企业不太情愿花钱，但在中国AI运转公司上，在to b的AI运转公司上，我们看到了月环比增长20%的增长速度。所以我们往年或许在中国和美国都会加大投资节拍。

投中网： 基本上大家往年都是在投AI，投AI关键是投AI运转，你觉得大家如今的共识和分歧点是什么？

朱啸虎： 共识还是很不明晰的。有些人还是喜爱那种矮小上的概念，比如说AI Agent特地火，AI Coding看上去也很矮小上，可以把码农一切取代掉。我们看到的是更接地气的项目，关注的是你能不能商业化，谁来付钱？销售周期多长？是不是见面就能签单？商业化是不是可继续？用户是不是有留存、有高留存？还是比拟俗一点。

投中网： 往年这个时期点，对AI运转来说，是一个正确的下注时期了吗？还有一些人会觉得模型才干还有待展开。

朱啸虎： 在一线接触的水温让我们觉得是到了正确时期点了。就像刚才讲的，这种增长速度十分少见的，说假话在过去几年当中是没看到过的。另外，我觉得基础模型才干曾经足够强了，或许上方还能再优化10% 或20%，但那不关键了，不要也行，曾经足够好了。今天的模型才干曾经在很多场景下可以满足用户的需求，而且用户情愿付费，这个很关键。

投中网： 你能举几个详细的经常经常使用场景吗？

朱啸虎： 如今说假话赚钱的中央大家都想要低调，但我可以分享一个案例，是中国企业。一个很年轻的创业者做了一个AI配件，像名片一样很薄的一张金属卡片，贴在手机前面，像我们这样访谈，它就智能生成会议纪要。要说技术，必需不难，外面就接ChatGPT。你知道这个产品去年多少支出吗？7000万美金。一个创业两年多的企业，一个很方便的产品，去年支出7000多万美金。所以真的机遇很多。当然由于没有保密，大家都知道了，如今深圳一堆公司都在用集装箱把这样的AI会议纪要产品卖到美国。

投中网： 但是这种会议记载的需求之前不是曾经被很多产品处置了吗？

朱啸虎： 你以为处置了，如今手机也可以录，也可以传到GPT外面去做纪要。这类产品做了很小优化，由于它有配件，上方4个喇叭，我们说话比拟远的话，它也能很好地搜集声响，而且可以区分每集团说的话。就靠这些小的性能优化，它就卖得十分好。所以很多时辰你不要以为现有产品曾经足够好，也不要求那种十分大的科技提高，你在用户体验上做10%、20%的优化，用户就情愿买单了。很多时辰真的不要求很矮小上的阳春白雪的东西。

投中网： 如今人们对AI的需求，无非是做个PPT或是生成个文档。你觉得未来AI运转范围会发生那种如今基本想不到的，满足我们全新需求的东西吗？

朱啸虎： 我们不时不心愿创业者去教育市场。教育市场太累了，而且要求很多钱投资。我再回到做会议纪要的例子，全全球做会议纪要的，有几十家公司都增长十分快，基本上都是月环比增长20%以上的速度。美国有个公司叫Abridge，做的是医生和病人之间的问诊AI。医生看一个病人，要问他很多疑问，AI会智能把这些音频记载上去，转成文字，然后依据美国各个州不同的格式转成病历，填到系统外面去，做到90%以上准确率。这个产品在美国商业化做得十分好。还有做兽医的，甚至还有做上市公司财报会的，上市公司每个季度都要发财报会，都要回答很多剖析的疑问，它智能拨出来，做会议纪要。我们还投了一家中国公司，在日本做会议纪要也做得十分好。

你看，就这么小的性能点，足够支撑全全球几十家公司支出增长都十分快。不同场景上方都有公司做，证明这个需求点十分弱小，而且这东西是大模型最容易做的，基本不要求很深的技术，但是你得把一个详细的细分场景做深了。

投中网： 这样的话你不会担忧错失那种推翻性的新潮流和趋向吗？

朱啸虎： 所以我们要亲密关注市场，亲密和创业者聊，终究他们如今一线觉得是怎样样的，客户的觉得是怎样样的，支出增长速度是怎样样的。所以为什么尽管月环比增长20%，面前的数字通常上很小，但我们看到这个数字就很幸福了，这和当年我们投团购网如出一辙。很快半年就能上去了，这是我们要求延迟规划的一个阶段。

投中网： 当年看移动互联网的那套逻辑框架，如今是可以拿来直接套在AI运转上？

朱啸虎： 对，移动互联网当年基本都是to c的，to c增长速度快是可以了解的，但往年很多是to b的运转，to b增长速度能够和to c一样，这个是十分不容易的。

投中网： 你怎样评价这个月火爆的Manus，它会让你觉得眼前一亮吗？

朱啸虎： 我觉得很关键的考验就是用户愿不情愿付钱。看上去很炫的东西，客户终究愿不情愿为你交付的结果付钱，这是很关键的。由于它的服务本钱很贵，做一个义务或许要至少几美金，要收个10美金，或许才干回本。花10美金去成功一个义务，我觉得这挺难。所以为什么商业化很关键，由于它能够验证你的产品是不是抵达用户要求的质量，这个时辰花枝绣腿是没用的。

投中网： 你是不看好这个项目，还是不看好所谓的AI Agent的这件事情？

朱啸虎： 我前面讲的都是Agent，比如做医生和病人之间问诊的是一个垂直行业Agent。今天垂直Agent很容易做，而且很容易商业化，服务本钱都很低。通用Agent说假话我今天还不看好，我觉得交付的质量还很难抵达商业化的水平。还有一点，通用Agent都是大厂的机遇。我如今最等候的是微信的Agent。比如说我和你聊天提到下次休会的时期，它智能帮我放到日历里，再帮我订机票酒店，这种都是大厂机遇。通用Agent要求入口，在微信外面集成是最容易的。当然今天在中国，这种场景在前端很难商业化，只能在后端商业化，比如说订机票和酒店。那就必要求做得很智能，客户才真的情愿把这个东西交给你。今天我觉得智能水平还没有到那个水平，基础模型没到那个水平，还要求点时期。

投中网： 往年你们投这些AI运转，会不会觉得比去年火，要去抢项目？

朱啸虎： 有这么一点了，尤其美国很清楚的，中国如今也末尾有一些势头了。

投中网： 到往年底会有那种所谓的超级APP发生吗？

朱啸虎： 我觉得还太早了。抖音是iPhone 4出来3到5年以后才出来，iphone 4出来以后两年，第一款火爆的APP是愤怒的小鸟，是iPhone 4出来两年以后。c端这种超级APP，还要求时期，但b端我们看到曾经很清楚了。b端，我们如今的检验规范是6到12个月做到1000美金的年化支出，最好是6个月。真的好公司如今基本上6个月能做到1000美金年化支出，这在以前是不能设想的，今天至少看到或许性了。

投中网： AI运转这一波，中美的差异大吗？

朱啸虎： 没那么大，中国的运转也要全球化。我和中国AI的运转创业团队不时说，你要想清楚，往年你或许确实切入比拟早，但是明年或许很多人出去，都会打到白菜价，所以你必要求一只脚在海外。海外是利润来源，在国际是测试产品有没有需求，好不好，由于中国用户对产品的要求远远逾越其他国度。

投中网： 人民币基金也在看AI运转吗？思绪有什么不同？

朱啸虎： 都在看，大家的共识还不是那么分歧。我们更喜爱最好不是100%AI的项目。100%AI的明年或许都是白菜价，由于中国太卷了，100%AI的工具没有任何壁垒。尽管你比他人做得早一点，但最多6到12月他人都会跟过去。相同，有部分是AI做不了的事情，必要求人工做的，反而是壁垒。其他投资人或许觉得这么土的项目，一半人工一半AI，有啥意思，但我们觉得是壁垒。

投中网： 往年你们曾经投了多少AI运转？

朱啸虎： 曾经给出去几个TS了，在交割当中。

投中网： 你觉得之前的大模型“六小虎”或许会有多少幸存者？假定要幸存上去要满足的条件是什么？

朱啸虎： 我觉得开复想得最清楚，就是拥抱DeepSeek，在上方做运转。做底座模型曾经没有啥意义了，你要做底座模型或许也要兼容DeepSeek。千问原本和DeepSeek就兼容，剩下的基础模型，或许最多未来6到12个月，都得看看是不是要兼容DeepSeek。假定全全球50%以上的程序员都在用DeepSeek开发运转的话，兼容是最好的选择。

投中网： 听说月之暗面还是在坚持模型研发，金沙江作为直接股东会推进分开吗？

朱啸虎： 我不知道怎样分开了。但你可以看到美国去年二线大模型基本上都有并购机遇，投资人基本上拿本金加利息走人的。往年美国剩下的大模型公司，并购都很难了。中国我觉得更难，中国原本就没有并购的文明。

“首先是码农没了，不是文科生没了”

投中网： 问一个稍微哲学一点的疑问，假定说未来AI和机器人替代人去任务，它是会让人活得更好，还是说会变成另外一种剥削人的工具，加剧人的异化？

朱啸虎： 这个疑问挺难的，说假话我们觉得一切的政府都没想明白。具身智能还稍微有点远，但是AI这一波对务工的影响十分大，我们曾经看到很多详细岗位上，往年的需求量可以增加50%，明年可以再增加50%。比如说AI Coding，去年AI Coding只能做到20%到30%的人工替代，如今或许做到50%到60%，到往年年底或许明年这个时辰或许是80%到90%，那对程序员的影响是很清楚的。至少今天美国大厂给程序员的岗位曾经很少了。第一步，不再招聘新的人，把老的继续消化掉。第二步，或许外部就要优化，美国的大厂曾经末尾优化如今的程序员了，我觉得中国也很快会看到这样的状况。这对务工必需有很大影响，但也无法防止。

投中网： 在这种状况下，人类最后的堡垒是什么？

朱啸虎： 或许真的是那些偏文科的更兽性的东西。比如说对美的了解，如今很多人写的文章AI味太浓了，DeepSeek就是很典型的例子，它写的文字确实很优美、深化，但是痕迹也很重，不论讲什么东西都很容易牵扯到量子力学、牵扯到哲学上去。所以我如今觉得，以后模型或许就真的像餐厅一样，算法都是地下的，算法的参数权重也是地下的，但是训练的语料没有地下，语料不一样，最后出来文字的滋味品格也有差异。智能自身没什么差异，但是言语品格形成最后的结果有差异。

我觉得人在这外面还是要求有些选择，要求审美把控。无法能一天到晚都吃川菜，过一两天换一个口味，吃个粤菜，这是一个或许的空间点。

这是比拟失知识的，由于很多人都觉得言语模型取代了文科，但通常上首先是码农没了，不是文科生没了。而且言语模型继续优化，也要求高质量的文字作为语料。大家为什么觉得DeepSeek写文字写得特地好，由于它的文学语料特地强，听说是找北大文科生打的标签。

投中网： 只需求审美和价值观的把关人。

朱啸虎： 对，这才是人类最后的堡垒。

投中网： 像你说的程序员的疑问，其实很多程序员做的也不光是一个编程的事，特地是在大厂外面，也触及到很多复杂需求的了解和对接。

朱啸虎： 你说的那个是产品经理，产品经理还是要求的，这也是偏文科，要了解人的需求，把它用准确的言语描画给AI。这或许短期内还不能取代，反正我们也看到有些公司在做，智能帮你生成各种各样的描画，但人或许得再修正一下。AI确实很凶猛，潜力很大，以后或许都是要求很资深的人员，把AI生成的东西把关一下。

投中网： 还是那个疑问，剩下那些人去干什么？

朱啸虎 ：不知道，确实不知道，所以我们觉得蓝领任务相对来说还是比拟有保证的，由于具身智能说假话还差得有点远。我举个例子，我们看过有个机器人可以帮人做按摩，我基本不敢体验，万一他力气没控制好，使大劲了，那我完蛋了。我还是宁愿用人来按摩。这反而是人的机遇。

投中网 ：包括说我们用所谓的Agent帮我们去做一些事情，但有人会觉得很多事情不想让AI帮我做。

朱啸虎 ：对了，比如说购物，这个环节是一种体验，这就是很多文科男不能了解的东西。

投中网： 但是你作为理工男是能了解的？

朱啸虎： 对，所以我们的看法不时是反过去的，我们不时从用户体验、从用户需求角度来入手看要求什么样的技术。很多创业者或许很多其他的投资人想的是，我这个技术很炫，它能用在哪里？深入来讲，就是拿着榔头找钉子。

“靠改动惯性失掉成功，概率太低了”

投中网： 最近有投资人反思自己早年为什么没投宇树，其中的一部分要素是觉得王兴兴背景屌丝，表达才干也很普通，不契合精英画像。你有过这种由于坚持某种人才画像而错失的投资案例吗？

朱啸虎： 这倒没有，我们过去一切的成功项目基本都是屌丝，在我们投的时辰都是nobody。以前成功的移动互联网创业者简直都是这样的。20多年前，我刚刚入行的时辰，一个VC老晚辈和我说，他最不喜爱的就是投成功创业者的第二次创业。当一集团觉得自己很凶猛，成功是必需的，在这时辰反而会犯很多错误，所以成功创业者的第二次创业反而很难成功。

投中网： 你事先见过王兴兴吗？

朱啸虎： 我们普通都不太看配件。

投中网： 过去经常谈的错失的案例是张一鸣，错过之后，你会反过去检视自己的成见吗？

朱啸虎： 很难的，说假话就要和自己和解，不要去改动自己的习气举措。靠改动惯性失掉成功的概率太低了，还是聚焦在自己善于的安保的赛道上，不要想着赢家通吃。所以我们历来也不情愿追逐市场热点，某些赛道很火，让他人去赚，这钱我们不赚。就聚焦在我们熟习的赛道上，这个赛道曾经很大了，我们曾经很满意了。

投中网： 那你是不是从不精气内讧？

朱啸虎： 你想明白这些就行了，不要对自己要求太高。赚自己熟习的善于的赛道上的钱，我们曾经忙不过去了。

投中网： 你怎样感知企业家特质和精气的变化？梁文锋和王兴兴们代表的是一种新的企业家精气吗？

朱啸虎： 新一代的创业者确实不一样，由于以前中国确实基础比拟落后，创业者自身的条件没有那么好，今天很多创业者不再为基本生活担忧了，就有才干去追求一些更远大的目的。比如梁文锋直接追求AGI，不思索商业化，不思索任何世俗的东西。以前这样的创业者在中国不是没有，只是大少数人没有这个条件。

投中网： 那这些企业家的价值观不就和你的投资规范有些差异？

朱啸虎： 所以梁文锋也不要钱，这就十分典型。

投中网： 前段时期金沙江刚宣布白成一笔跟科勒的S买卖，是你们主导的，S基金的买卖不时很难达成，你能详细讲讲这个买卖是怎样达成的吗？比如你是怎样平衡老LP和新LP的需求的？

朱啸虎： 说假话确实S基金很难做，真成交的很少，由于任何一笔买卖都有很多维度，同时优化很难做到。所以我们只需一个维度，就是最大化LP的利益，这是底线，剩下的条件都可以谈。最大化LP的利益，这样我跟老LP也很容易交代，他们很容易赞同，同时新的LP也会有决计——你对老LP很尊重，最大化他们的利益，以后也会最大化我的利益。

投中网： 新的LP会这么去想吗？要最大化老LP利益，那他们暂时利益是受损的。

朱啸虎： 那也不用须，有很多其他角度可以优化。尽管老的LP利益加大了，但还有其他角度可以优化，有模型和算法，可以再把这个价值找补回来，但你要同时几个角度都要优化，那就很难操作了。

投中网： 这算是你们的一个尝试吗？金沙江今后会推进更多这样的案例吗？

朱啸虎： 人民币或许会多一点，由于人民币的延期比拟难一些，美元我们不时在继续往前面延。首先，美元LP外部买卖很生动。第二，他们也很了解，只需公司好，每年往后延，老LP都完全了解，比如小红书曾经13年了。人民币的延期会比拟难一点，所以S基金买卖会多一点。

投中网： 你对往年的分休会比拟绝望吗？

朱啸虎 ：如今至少证明港股是一个迟滞的市场化的分开渠道，所以我们觉得分开的或许性会比以前确定性高很多。

投中网： 问一个关于你的疑问。你和张予彤的纷争，外界之前有一种解读视角说这是一种代际抵触，张予彤作为一个相对年轻的主管合伙人，还是想有自己的代表作，但是你曾经功成名就，更多的是那种守成的思想，所以会在项目上会有必需的分歧。你怎样看这种评价？

朱啸虎： 说假话分歧还是对商业方式的判别，这完全不是守成或是保守的疑问。去年你可以这么说，但往年我觉得没人会这么说，曾经被证伪了。去年基础模型多火，大家都要抢份额，今天曾经没人敢投了，这说明我们的判别是对的。

有些投资人就喜爱追逐市场热点，每集团分一点额度，我们还是喜爱更看基本面。过去20年，我们一切赚钱的项目都是投的时辰没人看好的。小红书前面分享过了，投滴滴的时辰也是一样的，我们有个兄弟基金，我说分你一半，对方不要。投饿了么的时辰，另外一个公司开董事会，我说我们投了饿了么，做外卖的，对方捧腹大笑。我们投共享单车的时辰，一末尾大家也都不置信，这东西怎样或许赚钱。投共享充电宝的时辰也是被人讪笑的。但是后来证明，至少从久远来看这些商业方式都成立。共享单车尽管后来出了很多事情，但今天全行业每天五六千万单，像今天这个天气最适宜骑共享单车。共享充电宝，尽管美团今天或许占一半市场份额，但剩下三家公司也都很赚钱，都是规模化利润的公司。

就像前面讲的，我们画了两个维度，一个是市场共识，一个是商业化的潜力。我们最怕的就是市场共识极度集中，商业化又不明晰，大模型去年是最典型的案例。我们历来没有在这样的案例上赚过钱。赚钱的都是没有市场共识，但是商业化又很明晰的。过去20年来，我们的判别和逻辑一脉相承。

投中网： 所以它还是一个专业层面的事情。

朱啸虎： 对，这就完全是一个商业判别，而且一年就能见分晓。

投中网： 到如今为止，你的才干边界就是金沙江机构的才干边界吗？

朱啸虎： 我的另外一个合伙人Richard在美国硅谷，我们的逻辑微品格都是分歧的，算数字。为什么往年我很激动，由于看到每月环比增长20%，所以往年我们投资速度会更快一点，比去年要忙很多。这完全是以数字驱动的投资逻辑，而且这种项目普通来说都不用烧钱，这种逻辑是能让我每天睡的着觉，睡得很香的。基本上都是这个月投入多少钱，下个月就能回本的项目，还是很凶猛的。

投中网： 那你有过睡不着觉的阶段吗？

朱啸虎： 当年O2O的时辰烧钱烧得太猛了，那是我们没想到的。我投滴滴的时辰，程维和我说每天2万单能盈利，也能算得出账，我觉得他说的是有些道理的。只是后来没想到补贴仗打得这么凶猛，最高峰烧掉一两千万，也会担忧它前面还有没有融资，那个时辰确实睡不着觉。

但今天AI这波运转比拟好的一点是不用烧钱。十几、二十人的团队就能做到年化千万美金的支出。中国和美国都是一样的，千万美金到3000万美金之间是一个平台期，或许靠十几二十集团就能做到年化1000万美金支出。再往上走或许就要求树立销售队伍了，从 PLG迁移到一部分的SLG，怎样树立和控制销售队伍，这要求技艺，我们在这外面可以帮CEO赋能。过了平台期，重新再减速增长，那都是很好的企业。

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t600机器人统治全球？

在终结者系列中未来全球被机器人统治 T600是其中一款型号的机器人T-600是未来批量消费的机器人，外观是金属骨架。 T-600在终结者第四集中出现的人形机器人为T-800的初级版T-600，所以他们显得比T-800更为原始而凶悍，导演麦格这样描画：“假设说T-800是09年上市的梅塞德斯奔驰，T-600就是别克57。 ”作为T-800的初级版本，T-600机器人设计十分原始，庞大的身躯仅由橡皮包裹以简易地遮挡外部钢架骨骼。 它们一刻不停地搜索一切有心跳的生物，它们的独一目的就是猎杀。 T-600背负小型的M203机枪以及足够的弹药。 制片商更情愿在战场上塑造T-600，而不是消费线上。 这些机器在烽烟中很容易原形毕露，幕后任务人员经过人工分解和电脑技术，尽量使T-600看起来原始而粗陋，例如当你看到它们的脸时， 你会看到夸张的下颚或歪曲的肌肤。

名字很长的动画片

蓝巨星与绿豆鲨- -

求搬运机器人的种类还有性能，谢谢

1、机床上下料搬运机器人 目前在机床加工行业中，要求加工精度高、批量加工速度快造成消费线体智能化水平要有很大的优化，首先一点就是针对机床方面启动全方位智能化处置，使人力从中束缚出来，直角坐标机器人目前在机床行业内正在逐渐少量经常使用，包括数控车床上下料机器人、数控冲床上下料机器人、数控加工中心上下料机器人等等。 在用立加加工轮毂等大型零件时，负载可达几十公斤重，其外形也大多是盘类件。 这类加工件数量大，机床简直要24小时运转。 在欧美等兴旺国度早已采用机器手来智能上料和下料。 要依据加工零件的外形及加工工艺的不同，来采用不同的手爪抓取系统。 而成功抓取，搬运和取走环节的运动机构就是大型直角坐标机器人，它们通常就是一个水平运动轴（X轴）和上下运动轴（Z轴）。 立式加工中心上下料机器人在被加工零件外形和重量不同时，所采用的手爪外形及结构也不同，手爪的类型及尺寸要依据详细的零件及加工工艺来定。 在德国简直一切批量加工都采用机器人智能上下料。 但依据要加工工件的几何外形，加工工艺和任务节拍不同，所采取的手爪和机器人的型号也有所区别。 如加工工件不同或加工工件时期较长，可选择不同的手爪结构，用单台机器人对多台机床启动上下料，或是多台机器人联机上下料成功智能化消费线环节。 无论多台机器人同步任务，还是单台机器人独立任务，但其实质是相近的，由于直角坐标机器人十分适宜各种机床上下料运行，它不只比其它的机器人本钱低，而且效率更高，必将被在更多的行业被更普遍的运行。 2、物料搬运机器人搬运机器人在实践的任务中就是一个机械手，机械手的开展是由于它的积极作用正日益为人们所看法：其一、它能部分的替代人工操作；其二、它能依照消费工艺的要求，遵照一定的程序、时期和位置来成功工件的传送和装卸；其三、它能操作必要的机具启动焊接和装配，从而大大的改善了工人的休息条件，清楚的提高了休息消费率，放慢成功工业消费机械化和智能化的步伐。 因此，遭到很多国度的注重，投入少量的人力物力来研讨和运行。 尤其是在高温、高压、粉尘、噪音以及带有放射性和污染的场所，运行的更为普遍。 在我国近几年也有较快的开展，并且取得一定的效果，遭到机械工业的注重。 机械手的结构方式末尾比拟简易，公用性较强。 随着工业技术的开展，制成了能够独立的按程序控制成功重复操作，适用范围比拟广的“程序控制通用机械手”，简称通用机械手。 由于通用机械手能很快的改动任务程序，顺应性较强，所以它在不时变换消费种类的中小批量消费中取得普遍的援用。 谢谢，请采用