往年不少于5亿元置办公司股票 碧桂园服务 关联方应收款风险基本出清 (近五年包不包括今年)

3月27日，碧桂园服务（06098.HK）召开门绩沟通会，行政总裁徐彬淮、首席财务官黄鹏等列席。

2024年碧桂园服务虚现支出439.93亿元，同比介入3.2%。增长关键由于物业控制服务、小区增值服务及“三供一业”业务支出均坚持增长。

详细来看，物业控制服务年支出同比介入4.9%至259.10亿元，占总支出比约为58.9%。截至2024年底，碧桂园服务的不要钱控制面积较2023年介入8000万平方米至10.37亿平方米，关键由于碧桂园及其附属公司、合营企业及联营公司开发的物业贮藏合同控制面积于年内转化为不要钱控制面积；以及积极外拓形成来自第三方的不要钱控制面积增长所致。

年内，小区增值服务支出同比介入11.8%至41.94亿元，占总支出的9.5%；非业主增值服务支出7.05亿元，同比降54.6%，占总支出的1.6%；城市服务支出41.68亿元，同比降低14.7%，占总支出的9.5%；商业运营服务支出6.27亿元，同比降低38.1%，占总支出的1.4%。

关于支出增长疑问，徐彬淮在业绩会上表示，短期的业绩增长并不是最关键的，还是要经过中心才干树立去换取更大的展开和生长。

利润方面，期内，碧桂园服务的毛利为84.01亿元，同比降低3.8%；毛利率由2023年的20.5%降低1.4个百分点至19.1%。

碧桂园服务解释，全体毛利率降低关键要素触及自2023年8月起对若干信誉风险清楚上升的客户提供服务后，于本团体成功履约任务且已收取该等客户的对价时，方将收取的对价确以为支出形成相关支出降初等多方面。

年内，碧桂园服务的净利润约18.75亿元，较2023年的5.17亿元介入约262.8%；本公司股东应占利润约18.08亿元，同比介入约518.7%。

截至2024年底，碧桂园服务的贸易应收款项净额约176.89亿元，较2023年介入13.11亿元，由于各业务综合不要钱进度有待优化，关键为本团体物业控制服务及城市服务的客户回款周期变长，同时，因“三供一业”业务支出规模介入较快形成相应贸易应收款项增长所致。

公告显示，来自碧桂园（02007.HK）及其附属公司的贸易应收款项为约23.65亿元，较2023年度的27.58亿元，增加约3.93亿元。由此，碧桂园服务相应冲回来自碧桂园及其附属公司的贸易应收款项已计提的预期信誉盈余预备总额约3.11亿元。其他应收款项净额由2023年的38.05亿元降低至36.63亿元，降低约1.42亿元，关键是由于应收第三方的往来款增加所致。

黄鹏引见，2024年年终，公司将关联买卖的下限封死，并且对展开关联买卖有关的合规程序、支付条件、结算条件启动严峻的固化，经过严峻的行动，关联买卖支出仅占总支出的0.9%，第三方业务支出占到总支出的99%。关联方、风险客商新增支出形成的新增应收账款风险基本出清。

公告称，2024年全年派息9.9亿元，逾越同期归母净利润的55%。碧桂园服务同时表示，2025年，公司将经常经常使用不少于5亿元人民币用于境外回购或许由境内子公司经过信托来置办公司股票。

现金方面，期末碧桂园服务拥有货币资金181.8亿元，运营活动所得现金净额38.7亿元。黄鹏称，这些资金关键留上去用作新业务开拓的资金贮藏，应对未来市场的潜在机遇。行业还远远没有到天花板，这个行业外面这么多的修建、人口、渠道、空间、数据，很多业务还可以升维，能做的能作为的还十分多。

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上市公司信息披露的要求

（1）股票经国务院证券控制部门同意曾经向社会地下发行；（2）公司股本总额不少于人民币3000万元；（3）地下发行的股份占公司股份总数的25%以上；股本总额超越4亿元的，向社会地下发行的比例10%以上；（4）公司在最近三年内无严重违法行为，财务会计报告无虚伪记载。 大部分的公司都是股份制度的，当然，假设公司不上市的话，这些股份只是掌握在一小部分人手里。 当公司开展到一定水平，由于开展要求资金。 上市就是一个吸纳资金的好方法，公司把自己的一部分股份推上市场，设置一定的多少钱，让这些股份在市场上买卖。 股份被卖掉的钱就可以用来继续开展。 股份代表了公司的一部分，比如说假设一个公司有100万股，董事长控股51万股，剩下的49万股，放到市场上卖掉，相当于把49%的公司卖给群众了。 当然，董事长也可以把更多的股份卖给群众，但这样的话就有一定的风险，假设有恶意买家持有的股份超越董事长，公司的一切权就有变卦了。 总的来说，上市有优势也有坏处。 优势：1.失掉资金。 2.公司一切者把公司的一部分卖给群众，相当于找群众来和自己一同承当风险，好比100%持有，赔了就赔100，50%持有，赔了只赔50。 3.参与股东的资产流动性。 4.逃脱银行的控制，用不着再靠银行存款了。 5.提高公司透明度，参与群众对公司的决计。 6.提高公司知名度。 7.假设把一定股份转给控制人员，可以缓解控制人员与公司持有者的矛盾，即代理疑问（agency problem）。 坏处也有：1.上市是要花钱的。 2.提高透明度的同时也暴露了许多秘密。 3.上市以后每一段时期都要把公司的资料通知股份持有者。 4.有或许被恶意控股。 5.在上市的时刻，假设股份的多少钱订的过低，对公司就是一种损失。 实践上这是惯例，简直一切的公司在上市的时刻都会把股票的多少钱订的高一点。

我公司是股权类投资公司，想在北京市发改委备案，但资金不到5个亿 能否可行？谢谢

国度发改委往年2月份发布的《国度开展革新委办公厅关于进一步规范试点地域股权投资企业开展和备案控制任务的通知》（发改办财金[2011]253号）规则：凡在试点地域工商行政控制部门注销的关键从事非地下买卖企业股权投资业务的股权投资企业，以及以股权投资企业为投资对象的股权投资企业，除下列情形外，均应当依照本通知要求，开放到国度开展革新委备案并接受备案控制：（1）曾经依照《创业投资企业控制暂行方法》备案为创业投资企业。 （2）资本规模（含投资者已实践出资及虽未实践出资但已承诺出资的资本规模）缺乏5亿元人民币或许等值外币。 （3）由单个机构或许单个自然人全额出资设立，或许虽然由两个及以上投资者出资设立，但这些投资者均系某一个机构的全资子机构。 看文中所叙说，5亿以上必需备案，但5亿以下能否受理，这个你得去北京市发改委详细咨询一下，假设不到5个亿，你看你能否备案为创业投资企业。

公司的盈余操纵案例剖析

公司的盈余操纵案例剖析

盈余操纵虽然不像财务欺诈被法规政策所制止，但过度、过滥的盈余操纵，其危害性是显而易见的。 不只会削弱国度微观经济的调控才干，形成经济次第混乱，影响证券市场的安康开展，还会误导投资人的投资行为，损害投资人的利益。 为了准确判别上市公司能否存在盈余操纵的行为，有必要对盈余操纵的动机和关键手腕启动深化剖析。

一、盈余操纵的动机

1、取得融资资历

企业上市最大的优势就是可以从证券市场上筹集到少量的资金，许多企业发行股票和股票上市的愿望十分剧烈。 依据有关证券法规的规则，发行和上市股票的公司必需具有三年盈利的条件，于是一些本不符上市条件的企业，为了能上市，采用各种手腕启动盈余操纵，甚至造假：股票已上市的公司可以经过配股或增发新股在证券市场启动再融资。 由于在我国资本市场中，股东对上市公司经理层的约束机制没有树立起来，上市公司没有分红派现的压力，股权融资本钱较低，配股或增发新股的志愿也十分剧烈。 但依据有关法规的规则，上市公司配股，在其开放配股的前三个年度的净资产收益率平均在10%以上；属于动力、原资料、基础设备类的公司可以略低，但也不得低于9%；上述目的计算时期内任何一年的净资产收益率不得低于6%。 在这种约束条件下，一些运营业绩较差的上市公司就想方设法启动盈余操纵，以抬高净资产收益率。 尤其是那些前两年净资产收益率平均已到达10%的公司，假设第三年净资产收益率达不到10%，则前功尽弃，于是在配股或增发新股动机的驱驶下，更会采取各种手腕操纵盈余，以期取得配股资历。 我国上市公司股权集中，控股股东能从上市公司取得少量的资金。 当上市公司延续三年未能配股或增发新股融资时，控股股东往往具有很剧烈的盈余控制动机。

2、提高新股发行或配股多少钱。

上市公司发行新股的最直接目的就是大限制地从证券市场筹集到资金。 公司所能够募集资金的数额取决于股票发行数量和每股发行多少钱两个要素。 由于我国对上市公司发行股票的数量有额度限制，在有限的额度内要取得最大限制的资金量，只要提高股票的发行多少钱。 股票发行多少钱等于每股收益乘以市盈率，而市盈率的大小遭到政府的管制，所以每股收益的大小就成为上市公司经过发行股票筹集资金多少的选择要素。 因此，上市公司都有意提高每股收益，一些券商为了争取到公司的承销资历，承诺协助公司启动利润包装，在公司业绩不佳的状况下，为了募集更多的资金，就发生了启动利润操纵的动机。 此类疑问在配股环节中相同存在。 配股多少钱普通按该上市公司股票一定时期市场收盘价平均数的一定比例启动确定。 为了尽或许以较高的多少钱启动配股，上市公司往往配合庄家推高股价或将股价维持在较高的位置，但股价需有业绩支撑，因此，需配股的上市公司往往会经过盈余操纵来提高公司业绩。

3、二级市场炒作（操纵股价）

企业股票上市后，为维持股价或为使股票多少钱能到达预期的动摇，常应用不实的财务报表，以到达目的。 股票多少钱预期的动摇也或许是蓄意地使股价作暂时的下跌，以便操纵者得以廉价购进股票，以取得更大的控制权或待价而沽。

4、扭亏为盈，改善公司在二级市场的笼统或防止处分

公司上市关于企业的另一个影响就是提高公司的知名度，许多公司在上市以前默默无闻，无人知晓，但上市之后却成为证券市场上投资者关注的热点。 企业的知名度大幅提高，作为企业的大股东和运营者的声誉，才干也和上市公司的笼统咨询在一同，控股股东与控制者的笼统往往与上市公司的笼统俱荣俱损。 假设上市公司业绩不佳甚至盈余，公司的股票就会进入“渣滓股”的行列，公司的笼统也随之受损。 更为关键的是，我国证券市场实行的“特别处置”和“摘牌”制度更是给上市公司敲响了警钟，构成庞大的压力。 依照我国证券买卖所的规则，假设上市公司延续两年盈余或当年每股净资产低于面值，就要被实施有别于其他股票的买卖制度，在股票称号之前冠以ST符号以示区别；假设延续三年盈余，上市公司股票将被终止上市，即被“摘牌退市”。 为了防止公司股票被戴上ST，一些公司会竭力操纵粉饰其运营业绩，尽或许防止延续盈余状况的出现。 在这种状况下，市场上出现的上一年巨额盈余，第二年扭亏，第三年又盈余等奇异现象就屡见不鲜了。 有些上市公司假设已被带上ST帽子，为了不被退市，这些带帽公司普通都表现出剧烈扭亏为盈的愿望以到达摘帽的目的。 假设正常的运营不能保证上市公司摆脱困境，相关的利益相关人肯定会启动利润操纵借以扭亏。

5、为了业绩评价考核，保全职位和取得高额报酬

当公司盈余的上下相关到公司控制层的切身利益（包括报酬和职位）时，控制层就会应用会计操纵手腕来使公司业绩到达公司外部和市场的预期

二、控制层操纵利润的手法

盈余操纵手腕可分为会计方法和非会计方法。 会计方法关键包括巧用会计政策、费用挂账、非运营性业务等，非会计方法关键包括关联买卖、改动买卖方式和时期、中央政府支持等。

1、巧用会计政策

巧用会计政策是最经常出现也是最原始的盈余操纵方法。 收回存货的计价方法，固定资产的折旧方法、坏账的核算方法、常年投资的核算方法、有形资产的核算方法、产品开发费的核算方法、职工保险金的核算方法等的选择及变卦均会对会计利润数额发生一定影响。 会计方法的变卦除由于会计准绳变迁、采用新方法更能公允反映公司财务状况和运营业绩等合理理由外，往往是为了操纵利润，虽然会计政策的变卦为会计准绳所支持，但经过会计政策的变卦来操纵利润的行为容易被审计人员甚至群众识别，且效果有限，因此，应用这类方法启动盈余控制的上市公司较少。

经过各类预备金的计提和冲回是上市公司调理损益的一种关键方法。 目前，要求提取减值预备的资产有应收账款、存货、长短期投资，固定资产、有形资产等。 依照现行会计制度，上市公司在各项预备的计提和转回方面，具有很大的自我调理余地。 这就给上市公司时机应用有关预备的计提和转回来大幅地调理损益。 尤其是有些上市在盈余年度，集中巨额地计提各项预备，当年大亏一把，使企业轻装上阵，为下年度扭亏为盈作好预备。 另外，由于会计制度对企业固定资产大修缮费用可以采用预提或待摊的方式处置，而固定资产大修缮的时期及金额均具有较大的不确定性。 企业应用固定资产大修缮费用来调理利润就具有较大的弹性。 有些上市公司尤其是制造类上市公司，把固定资产大修缮费用的预提和冲回或待摊挂账作为调控损益的一种方法。

2、经过挂账处置启动利润操纵。

按新会计制度规则，企业所出现的该处置的费用，应在当期立刻处置并计入损益。 但有些企业为了到达利润操纵的目的尤其是为了使当期盈利，则故意不遵守规则，经过挂账等方式降低当期费用，以取得虚增利润之目的。

3、经过其他业务支出启动利润操纵。

其他业务是企业在运营环节中出现的一些零星的收支业务，其他业务不属于企业的关键运营业务，但关于一些公司而言，它对公司总体利润的奉献确有“一锤定千斤”的作用。 比如吉轻工，1997年主业盈余4292万元，可“庆幸”的是，其在1997年内兼并了长春轻 工业 机械厂，该厂于1997年11月启动了一项土地经常使用权转让，净利达5198万元，吉轻工也由此当年转亏为盈，净资产收益率到达10.3%.3.2投资收益。

4、调整以前年度损益。

在利润表中，“以前年度损益调整”这个科目反映的是企业调整以前年度损益事项而对本年利润的影响额。 因此，一些公司也因此而“置之死地然后生”。 例如耀华玻璃在1997年度出现业绩严重滑坡，利润总额仅有143万元。 但在利润表中，却出现了高达3434万元的以前年度损益调整。 对此公司也给予了充沛的解释：依据中央财政的有关文件对部分担任科目启动清算。 一是“玻璃熔窑之一九机窑停产清算，不存在更新及大修缮疑问”，经同意将以前年度“预提的熔窑复置金扣除清算费用的余额1180万元冲销”；二是依据有关文件要求，“公司所欠的财政委托存款利息就地核销，故将以前年度已计入财务费用的应核销利息启动调整，计1574万元”；三是“因1997年度公司运营效益欠佳，依据公司一致实行的工效挂钩方法，按年终财政部门清算的工资下浮额相应调整下浮工资，调整以前年度累计计提的效益工资计680万元。 ”

5、关联买卖

由于我国上市公司的股份不能全流通，股权较集中，上市公司应用关联买卖启动盈余操纵是最常用的手法。 据蒋义宏对上市公司经理启动调查，应用关联买卖启动盈余操纵的支持率达55.56%（《证券市场导报》，2001.3），另据对沪深两市2000年的1018家上市公司统计，出现了各类关联买卖行为的有 949家，所占比例高达93.2%。 其中，有488家上市公司向其关联方销售商品或提供服务，触及总金额达1217.58亿元。 在资本运营活动出现了关联买卖的上市公司214家。 另有844家上市公司与关联方存在应收应付款的结算余额，上市公司关联应收款总额达828亿元，关联应付款总额为237亿元。 可见，我国上市公司的关联买卖比拟众多，对公司的财务状况及财务效果影响较清楚。

经过近几年的演化，如今上市公司关联买卖的手腕关键包括：资产置换、股权转让、托管运营、外部转移定价、出售有形资产、甚至还有“无偿赠予”等。

6、改动买卖方式和时期

经过改动买卖方式和时期来操纵盈余的做法在上市公司不时花招创新。 一些对外投资较多的上市公司，视被投资企业的盈亏状况来调理持股比例，以改动对外投资的核算方法，到达操纵盈余的目的。 关于盈利状况较大的子公司，如持股比例在 20%以下，上市公司普通会寻求提持股比例至20%以上，从而改用权益法核算，以参与当期收益；关于连年盈余的子公司，上市公司普通会将持股比例减至 20%以下，从而改用本钱法核算，以暂时隐藏该项盈余；有的上市公司年末超负荷接受订单，尽或许多发货物，向顾客提供特殊信誉条件以尽或许提早成功销售支出；有的上市公司借助与第三方签定“卖断”收益权的协议，提早确认支出；另外有些广告费较大的上市公司，采用上年度预付或下年度后付的方式来操纵盈余等等。

7、中央政府支持

中央政府给外地上市公司“业绩”援助，是我国上市公司启动盈余操纵的一种特殊现象。 从中央利益看，应用上市公司募集资金对推进中央经济作用很大。 一个地域上市公司的的目的很紧，壳资源十分珍贵。 一些中央政府往往不忍上市目的作废或失去珍贵的已上市资历，便不惜向本地域上市公司启动援助，给予政策上的培植。 这样一来，中央政府的援助就成为许多上市公司操纵盈余的关键手腕。 比如，中央政府为扶持上市公司，越权给上市公司减免所得税和增值税的退税；在上市公司业绩不理想的状况下，为确保上市公司的利润，使其到达二级市场上筹资的要求，中央政府往往会直接为上市公司提供财政补贴，有的补贴数额很大，显然是“业绩不够，补贴来凑”。 许多上市公司的补贴支出在利润表中的位置越来越突出，这是值得仔细思索的。 此外，中央政府经过金融机构对上市公司拖欠的利息予以核销减免，也是中央政府援助上市公司的一种关键方式。

三、财务报表剖析

针对操纵利润的手法扣，重点从以下几方面对财务报表启动剖析：

1、比例剖析

经过比例剖析，查出年末比年终变化较大的科目，重点核实

2、结构剖析

利润表各项目占支出的比重剖析，查找比重变化较大的科目。

3、检查重点科目，看能否金额能否核实。 利润表中其他业务利润、资产减值损失、投资收益、补贴支出、年终未分配利润变化、所得税费用，要重点检查。

4、检查报表编制会计政策能否正确，能否存在频繁关联买卖，能否存在费用挂账和支出费用的入账截止检查。