华尔街涌向中国等特朗普买卖非美股市全线溃败避险资产 (走向华尔街)

admin1 2天前阅读数 32 #银行

在唐纳德·特朗重返白宫开启第二个美国总统任期伊始，华尔街买卖员们的战略分歧且明白，那就是片面聚焦于所谓的“特朗普买卖”：全力押注与“美国优先”政策相关的资产标的——即受益于“美国例外论”的从特斯拉股票、比特币等加密货币，再到标普500指数与美元这两大最中心美国资产。

但是理想证明，在对外加征关税、驱逐移民等政策急剧转向保守基调，形成通胀、消费者决计等经济数据片面好转的背景下，且特朗普政府内阁拒相对堕入跌势的美国股市施以援手，这种集中押注美国资产的战略，已成为“特朗普2.0时代”迄今最失败的选择。

随着执着于“特朗普买卖”的投资战略遭遇重创，华尔街买卖员以及全球投资者们愈发确信仅仅押注以“美国例外论”为中心逻辑的美国资产投资战略将片面溃败。

这对该战略的跟随权益们(包括试图择时的投资者与集中持仓者)无疑是凶讯——华尔街刚刚经验了又一个惨烈买卖周。随着全球贸易缓和情势更新，风险资产多头们周五遭遇多重利空打击：美国消费者决计骤降、美联储最喜爱的通胀权衡目的清楚仰望(恰逢“4月2日对等关税约束日”前夕)，以及美国消费者们终年通胀预期处于1993年2月以来最高。

最终美股在周五可谓经验“黑色星期五”——纳斯达克100指数暴跌2.6%，往年以来跌近10%，美股三大指数延续三个买卖日下跌，曾率领美股踏入终年牛市的”英伟达(NVDA.US)周跌幅高达6.82%，信贷风险目的纷繁攀升。避险资产周五则群体狂欢，美国国债跳涨，黄金再创历史新高。

“特朗普买卖”溃败的底层逻辑——“美国例外论”发生裂痕

美国例外论，通常指的是无论全球经济如何演化，美国经济数据与美国股市、美债市场都将表现出远远跨越其他国度的韧性和稳如泰山性，进而不时吸引来自全球各地的增量资金涌入美元以及美国股债市场。换句话说，“美国例外论”意味着：即使全球经济骚动，资金往往选择美国资产作为“安保避风港”(safe haven)，或许是终年性能的优先选择。因此美国经济、股市与债券市场可以继续取得国际资金的增量注入。

但是，特朗普政府近期重磅发动或拟推行的一系列对外加征关税政策，尤其是其针对加拿大、墨西哥和中国等关键贸易同伴的通常关税举措，以及美国对一切出口的钢铁和铝征收25%关税的举措，更是吓坏美国股票市场，令越来越多投资者担忧美国经济堕入“滞胀”甚至“深度衰退”风险，这也是近期美股继续暴跌的中心逻辑。

重返美国总统宝座的特朗普公布的一连串对外加征关税政策重挫美国企业与消费者决计指数，并且大幅推高消费者通胀预期与经济滞胀、衰退预期，进而使得全球机构与集团投资者们关于美国市场的投资心境愈发慎重，自从2月特朗普指点的新一届美国政府片面聚焦于对外加征关税政策以来，越来越大规模的全球资金逃离美股市场。

市场曾热切等候所谓的“特朗普看跌期权”大幅提振往年以来表现疲软的美国股票市场，但是特朗普与美国财长贝森特近日并未透显露关于美国股市的任何支持与安抚立场，反而强调随着美国经济将摆脱对政府支出的依赖，美国经济或许将无法防止地经验一段“排毒”期。

特朗普自己则表示美国经济将有一个“过渡期”，关税将无法防止带来的“扰动”，强调关税是为了让美国再次贫弱以及“Make America Great Again”。特朗普屡次淡化市场对美国经济衰退的担忧要素，并且估量美国不会堕入衰退。“你不能不时盯着股市，股市会下跌，也会下跌。但是你知道吗，我们肯定重建我们的国度。”

作为回应，投资者们末尾撤出美国风险资产，并大举兜售了自2022年10月末尾的这一轮美股终年牛市中表现最好的科技巨头股票，以兑现利润，成功获利了却。同时，特朗普政府带来的微小不确定性，尤其是关于微观经济层面施加的微小压力，令投资者们继续张望，而不是像往常那样选择“逢低买入”。

与此同时，中国、欧洲股市等“非美国股市”，以及黄金、美债等颇具避险属性的资产类别，愈发遭到华尔街对冲基金以及传统投资机构们喜爱。纳斯达克100指数往年以来跌近10%，标普500指数则跌超5%，相比之下，涵盖阿里巴巴、腾讯以及小米在内的恒生科技指数往年以来大涨超20%，其中2月单月涨幅高达18%。

在德国无比微弱的国防与基建财政抚慰之下，涵盖普遍标的的欧洲基准股指——斯托克600指数，正迈向十年来相关于标普500指数最微弱的第一季度表现。美国银行征引 EPFR 全球数据称，美国股票基金遭遇往年以来最大单周资金流出，而资金则继续涌入欧洲股市。

但值得留意的是，终年以来具有避险属性的美元，完全未跟上这一轮避险资产价值飙升的浪潮，往年表现远不及另一避险货币——日元。其面前的中心逻辑在于特朗普政府不时更新的关税措施和旨在逆转全球化的举措，正在坚决人们对美国经济以及美元的决计，但美债则因一度靠近5%的微弱收益率而吸引避险资金。

“特朗普买卖”遭遇重创，“多元化性能”重返投资视野

美股以及美元继续走弱，无疑对执着于微观主题或前沿科技押注(比如“美国例外论”主题或七大科技巨头时代)的投资者们形成新一轮冲击，鲜有人能全身而退，而终年倡议分散投资以及“多元化性能”全球资产的投资机构们则成为往年以来金融市场的大赢家。

多元化战略重获喜爱——通胀东山再起与贸易战担忧令美国风险资产受挫

“我们面临继续性的高通胀压力、地缘政治风险，以及每日攀升的衰退概率。”来自VanEck的多资产处置方案主管David Schassler表示，“对资产性能者们而言，最蹩脚的莫过于在投资组合中设置非此即彼的单一赌注。分散性能资产相对必要。”

包括系统性的买卖、大宗商品等抗通胀实物资产以及廉价价值股、中国与欧洲等表现优秀的“非美股市”类型多元化性能组合正重新领跑全球市场。这组市场赢家虽形成各异，但可称为真正的“特朗普2.0时代买卖”：即政策不确定时代的灵敏对冲战略。

增长放缓与顽固通胀的迹象，使此前牢靠的以“美国例外论”为中心的“特朗普买卖”沦为彻底输家。周五数据显示消费者通胀预期跃升至32年最高点，同时关键多少钱目的走强而消费支出弱于预期。经济学家们正在下调美国GDP增速预测并上调通胀预期。

经济学家们下调美国经济增长预期——关税和政策不确定性形成家庭支出和投资走弱

在万众注目的“4月2日约束日”，特朗普政府降宣布对出口汽车征收25%关税，并承诺4月2日推出一系列面向全球的“对等关税”。

标普500指数本周下跌1.5%，一季度累计跌幅逾越5%;率领美股自2023年以来踏入终年牛市的“美股七巨头”正在遭遇至少十年来最差首季表现。与此同时，2025年迄今，也就是“特朗普2.0”时代迄今，成为“多元化资产性能”战略多年来表现最佳时期——标普多资产风险平价指数相对标普500的超额收益达7个百分点，创2018年以来最大差距。

在猛烈坚定市中寻求超额收益的买卖员，只需防止集中化的持仓(尤其是被美股七巨头主导的标普500与纳斯达克100)，转向性能多元化资产以及国际股票，大多取得积极报答率。

来自Bloomberg Intelligence的剖析师David Cohne汇编的统计数据显示，重仓“七巨头”(持仓超40%)的主动控制型大盘生长股基金年内平均下跌8%，法巴银行汇编的跨资产量化多因子战略则下跌3.5%。

“若不确定性继续主导市场，分散性能将迎来牛市，”来自Simplify Asset Management的资产性能战略师Paisley Nardini表示。“2025年的市场焦点已转向多元化性能，此前不被市场注重的一些范围正获报答。”

全球资金或将愈发喜爱中国等“非美股市”+避险资产

纵观全球对冲基金往年迄今投资收益，2025年以来跑赢同行平均水平或基准股指的秘诀或法宝似乎有且只需一个准绳：性能中国科技股。

“最近从美国市场转向中国市场的投资或许预示着本国投资组合中中国资产比例的复苏，”来自The Global CIO Office的首席行动官Gary Dugan近日表示。“尤其是香港股市的科技巨头们和美国科技巨头们之间的庞大估值差距依然在为中国科技股带来微小的下跌潜力。”

随着美国总统特朗普发动的全球普遍贸易战引发人们对美国经济“滞胀”乃至堕入深度衰退的担忧心境，华尔街买卖员以及更普遍的全球投资者关于“逢低买入”美股愈发犹疑，并且找到了一个估值具有优点、基本面微弱且在人工智能方面的实力与美国不相上下的新投资方向：中国股市。

终年以来，投资界简直分歧以为，美国的科技巨头们依然是全球质量最高的公司，它们拥有市场主导位置、惊人的盈利才干和充足的现金贮藏。但是如今的疑问在于，这些优点能否早已被反映在以后的股价曲线中?且以后估值相比于2022年历史性的暴跌时期高得多，特地是当美国经济增速放缓、企业在人工智能范围的微小投资或许无法抵达预期效果，以及估值更具优点且盈利潜力微弱的中国科技巨头们往年以来强势崛起的状况下，这种优点能否正面临要挟。

关于中国股市——即港股与A股市场而言，DeepSeek重磅推出的具有划时代意义的“超低本钱AI大模型”带动大模型末尾深度浸透至中国各行各业，以及阿里巴巴微弱业绩与阿里所展现出颇具雄心壮志的“人工智能超级蓝图”，曾经成为全球投资者重新评价中国资产的前所未见“牛市催化剂”，而这些投资者原本曾经对美国科技股愈发高企的估值感到担忧。

金融市场本以为在“4月2日特朗普政府宣布对等关税”之前，华尔街等外资力气或许因关税重压而宣布下调中国股市等“非美国股市”的前景展望或许目的点位，但是华尔街金融巨头高盛与摩根士丹利默契唱多中国股市。终年以来关于中国股市倾向慎重的摩根士丹利(以下简称“大摩”)往年第二次上调中国股市的指数目的点位，该机构进一步看涨中国股市的中心逻辑在于DeepSeek引爆的中国AI热潮之下企业盈利增长预期继续改善以及对经济增长和货币政策前景愈加绝望。

高盛股票战略团队在最新公布的名为《中国曾经回归(Global marketing feedback: China is back)》的报告中指出，海外投资者们对中国股票市场的投资兴味和介入水平目前曾经下跌到近四年最高点，中国股市本轮涨势将比去年9月的涨势愈加耐久。

依据高盛的下跌预期，MSCI中国指数与沪深300指数在往年仍有上传空间，高盛剖析团队曾经将MSCI中国指数以及沪深300指数目的点位区分上调至85点及4700点。MSCI中国指数曾经步入所谓的“技术性牛市”，该基准指数涵盖阿里巴巴、腾讯、以及等中国中心资产，以后徘徊于75点左近。

避险资产相同表现亮眼，黄金现货与期货多少钱在年内可谓屡创历史新高，季度涨幅有望达17%(届时将创1986年以来最佳)。过去两个月全球关键黄金ETF资产吸金超120亿美元，创下2020年同期以来最大规模。

黄金ETF两个月吸金120亿美元——金价创新高之际ETF资金涌入

统计数据显示，VanEck实物资产ETF(RAAX.US)年内大幅跑赢标普500指数，部分归功于Schassler三年前主导将黄金性能调至下限水平，甚至他预测未来18-24个月黄金多少钱有望涉及5000美元。

有着“华尔街最准战略师”称号的美国银行战略师Hartnett，屡次提及“多元性能”战略，这位自疫情时代以来曾屡次精准预判美股见顶时期线的战略师自往年以来屡次呼吁投资者们性能国际市场股票市场以及做多黄金，理想证明他主导的“BIG战略”——即在2025年终年持有美债、除美国以外的国际股票和黄金(Bonds，International，Gold)，确实能为投资者们在往年带来远强于“特朗普买卖”的全体投资报答率。

华尔街机构正加快转向进攻，倾向于拿出一部分仓位性能终年无视的黄金、价值股以及非美国的国际股票。汇丰多资产战略主管Max Kettner因美国数据好转及保守的关税政策，本周将美股、投资级债券与渣滓债评级下调至“低配”，并进一步增持黄金以应对类滞胀风险。

不过，该机构以为断言“美国例外主义”彻底终结为时过早。“我们战术上更趋慎重，正减持美股及美国风险资产，”Kettner表示。“但从终年结构性角度看，宣称美国例外主义彻底终结的观念过于夸张。"

直接引发1929-1993年美国经济危机的是 A．华尔街股票市场解体 B．大批银行开张 C．农产品多少钱下跌

A 试题剖析：本题关键考察在校生对教材内容的识记才干，难度较低，1929年美国纽约华尔街股票市场解体，由此引发了1929-1993年美国经济危机，也是席卷全球性的经济大危机，所以答案选A，B C D三项均是经济大危机迸发时带来的严重危害的表现，这场危机也是罗斯福新政的直接背景。点评：20世纪30年代资本主义全球迸发了一次性绝后严重的经济危机，这次危机对整个资本主义全球带来绝后的灾难，但与此同时也将资本主义社会引向了另个一更高的开展阶段。高考对其的考察关键表如今以下几个方面：①20世纪30年代经济危机迸发的社会背景及其表现；②20世纪30年代经济危机的特点及影响；③传统“自在放纵”政策失败的要素及影响。

金融风暴所蒸发的资金都流入何方

美国众议院终于经过了7000亿美元的救市方案，但这个方案已不是7000亿美元了，而是加码成了8500亿美元。上星期众议院第一次性投票否决了7000亿美元方案后，白宫将此方案作了修正，加码1500亿美元再送到参议院表决，取得大比例经事先再送到众议院表决，所参与的1500亿美元是向老百姓派糖，果真取得了参众两院的支持，由于7000亿美元只是用来购置华尔街的不良资产，老百姓分不到甜头，自然有部分议员不快乐。如今争取到的1500亿美元派糖给选民，议员们就改动了初衷，投票赞成了。布什为什么不早点想到“派糖”的方案，造成7000亿美元的救市方案被众议院否决，致使道指狂跌777点。上周五8500亿美元的救市方案经过前，道指上升了300多点，经事先，反而相持不下，收市时下跌了157点，振幅近500点。大家等候的救市方案取得经过，美国股市反而大跌，这可了解为趁利好信息出货，也可以解释为市场担忧7000亿美元的救市方案救不了市。受美股下跌的影响，昨天亚太股市片面下跌且跌幅都很大，恒指跌了879点，跌幅约为5％。众多下跌股市中也包括黄金周之后的中原股市，昨天上证指数跌了5％以上，跌幅超越港股，或许这是继上周周边股市大跌后的补跌。昨天中原股市在政府救市之后第一次性大调整，政府是在上证指数最低跌至1802点时出手的，大盘很快反弹了近500点，昨天的下跌可看作是正常的调整。 7000亿美元必需不够，但作用也不小，而且也可以说是有的放矢。目前全球金融海啸，归根寻源，是最原始的按揭抵押证券出了事，投资银行将这些按揭抵押证券层层包装，经过杠杆不时加大，终于演化成金融海啸。如今，7000亿美元关键是用来购置这些按揭抵押证券，希冀能使市场对这些按揭抵押证券所衍生的产品重树决计。此外，新方案将银行存款的保险额由10万美元提高到25万美元，可以防止银行出现挤兑现象。 25万美元不是小数目，可以保证绝大少数存户的利益，令这些存户不致一有风吹草动就到银行排队提款。救市方案经事先，美国财长还得进一步制定收买这些不良资产的方法和多少钱，这才是关键所在。多少钱太低，银行只能失掉一些残渣；多少钱太高，7000亿美元必需不够用。