甘肃动力利润增4成 闽东电力受困地产降低27.8% 水电股业绩分化 (甘肃动力源枣业有限责任公司)

2024年上市水力发电企业业绩出现分化。按申万行业分类，（600900.SH）、（000791.SZ）、（000993.SZ）均属于水利发电行业。其中，甘肃动力、长江电力2024年业绩大增，而闽东电力则堕入支出、利润双双大幅降低的困境。

3月28日晚间，甘肃动力发布2024年年度报告。由于介入了火电业务，该公司2024年成功营业支出86.95亿元，同比增长24.79%；归属于上市公司股东的净利润16.44亿元，同比增长40.3%，成功归属于上市公司股东的扣除十分常性损益的净利润7.2亿元，同比增长38.36%。

而此前发布2024年财报的闽东电力则与甘肃动力构成了较大反差。闽东电力2024年营业总支出同比降低59.92%，归属于上市公司股东的净利润同比降低27.8%。公司在财报中解释，关键系房地产行业支出较上年同期增加所致。针对房地产行业2025年对闽东电力的影响，时代周报记者向闽东电力发送采访函，截至发稿暂未取得回复。

一位私募投研人员对时代周报记者表示，火力发电和水力发电下游都会遭到时节性和工业活动的影响，但火电的利润通常还会遭到抢先燃料多少钱的影响，而水电则还要看水电站的控制状况、发电效率以及当年水量的影响。

闽东电力支出降低近6成

闽东电力成立于1998年，于2000年7月31日发行股票在主板上市，是宁德市目前独一的国有上市企业，也是宁德市惟逐一家电力行业上市公司。宁德市国有资产投资运营有限公司和福建省投资开发集团有限责任公司区分占公司总股本的47.31%和6.58%，前者为宁德市国资委100%控股，然后者为福建省国资委直接控股80.58%的股份。

财报显示，闽东电力专注于清洁动力、新动力等范围，该公司主营业务为电力消费与开发，关键以水电、风电、光伏为主，并在电力为主的基础上启动相关多元投资。2024年，闽东电力成功营业支出6.03亿元，较2023年同期增加9亿元，减幅59.92%；归属母公司一切者的净利润1.69亿元，较2023年同期增加6519万元，减幅27.80%。

截至2024年12月底，闽东电力权利装机容量为56.92万千瓦。其中，水电、风电和光伏权利装机容量区分为36.18万千瓦、19.44万千瓦和1.3万千瓦，区分占公司权利装机容量的63.5%、34.2%和2.3%。

2024年，闽东电力电力板块成功水力发电量102136万千瓦时，较上年同期介入29.56%；含外购电供运行户电量成功售电量100700万千瓦时，较上年同期介入27.03%。同时，该公司成功风力发电量41097万千瓦时，较上年同期介入8.74%，成功风力售电量39933万千瓦时，较上年同期介入8.91%。另外，闽东电力还成功光伏发电量986万千瓦时，较上年同期介入107.58%，成功光伏售电量978万千瓦时，较上年同期介入108.53%。

关于水力发电量介入，闽东电力解释称，关键系2024年降雨量较上年同期介入所致。风力发电量介入则是由于闾峡风电场（二期）风机消缺和综合性能优化，可运转机组数量及风电场风速较上年同期介入。而光伏发电量同比翻倍关键系投产光伏项目较2023年同期介入。

目前，闽东电力拥有水库17座，下属22个水电站散布在福建省宁德市除古田县外的县、市、区，并关键向宁德市局或下属各供电公司趸售上网电量。而该公司位于宁德市的3个风力发电场关键向福建省电力公司趸售上网电量，1个位于吉林省的风力发电场关键向吉林省电力公司趸售上网电量。

虽然光伏发电在闽东电力占比不高，但该公司仍在光伏发电范围启动了规划。闽东电力旗下还拥有位于宁德市、福安市、福鼎市、古田县、霞浦县、柘荣县8个光伏电站，采纳“自发自用，余电上网”开发方式，余电向各县市供电公司趸售上网电量。

地产业务拖累闽东电力

时代周报记者留意到，2024年闽东电力电力行业支出依然坚持中高速增长，其业务关键受房地产业务拖累。闽东电力在对营业支出和净利润等目的变化的解释中也均提到了房地产业务拖累。

在闽东电力2024年营业支出中，电力行业支出5.73亿元，同比增长20.85%，占总营业支出的比例为95.16%。房地产行业支出仅有2085.97万元，同比降低97.95%，在总营业支出中的占比为3.46%。房地产行业支出降低，关键是由于闽东电力旗下宁德市东晟房地产有限公司（下称“东晟地产”）成功东晟广场项目一切住宅楼及部分写字楼、商铺交房，确认销售面积较2023年增加。

而在2023年，闽东电力的电力行业支出同比降低16.28%，房地产行业挑起创收大梁。2023年，闽东电力房地产支出高达10.20亿元，同比增长达551.30%，在总营业支出中的占比达67.83%，一度逾越电力行业的支出。

在2023年财报中，闽东电力对房地产销售相关财务目的出现较大变化的要素启动了解释，该公司称，关键系2023东晟地产成功东晟广场项目一切住宅楼及部分写字楼、商铺交房，确认相关支出并结转本钱。

闽东电力财报显示，东晟地产为闽东电力全资子公司。2021年至2023年的财报中，闽东电力均提到，东晟地产开发的地产项目“泰丽园”、“泰怡园”、“泰和园”等项目均取得市场认可。闽东电力位于宁德市东侨经济开发区的东晟广场办公地相同为东晟地产开发。

相比而言，虽然甘肃动力新增了火电业务，但仍聚焦于电力行业，其关键包括火力发电、水力发电、风力发电和光伏发电业务。甘肃动力表示，公司主营业务新增火力发电业务，常乐公司3、4号机组于2023年11月、12月相继投产发电，火电发电量同比介入62.17亿千瓦时，火电营业支出同比介入40.37%。同时，受黄河、黑河、大通河等流域来水量介入，公司水电发电量同比介入5.02亿千瓦时。

截至2024年末，甘肃动力已发电控股装机容量为753.97万千瓦，其中，控股火电装机容量400万千瓦；控股水电装机容量170.02万千瓦；控股风电装机容量110.35万千瓦；控股光伏装机容量73.6万千瓦。

水电龙头长江电力则愈加专注于水电业务，其2024年的业绩相同不俗。依据长江电力发布的业绩快报，2024年，长江电力营业总支出841.98亿元，同比增长7.75%，归属于上市公司股东的净利润325.20亿元，同比增长19.36%。

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福建闽东电力股份有限公司的主营业务

公司主营业务为：水电消费、开发。 现拥有中型水库3座，电站20座，总装机容量30.61万千瓦,设计年发电量约为10.5亿千瓦时。 其中主业主干电站状况如下：闽东水电站：1972年投产发电，总装机容量2.40万千瓦，设计年发电量8880千瓦时；福鼎桑园电站：1992年投产发电，总装机容量3.75万千瓦，设计年发电量千瓦时；福安市黄兰溪水力发电有限公司：一级、二级电站于1997年投产发电，总装机容量3.6万千瓦，设计年发电量千瓦时；屏南上培电站：2005年投产发电，总装机容量2.2万千瓦，设计年发电量8800千瓦时；丰源电站：总装机容量8万千瓦，设计年发电量1.92亿千瓦时，1#机已于2008年4月投产发电；寿宁牛头山电站：总装机容量10万千瓦，设计年发电量2.9亿千瓦时，我公司拥有30%股权。 除主业以外，公司业务还触及造船、自来水、房地产等行业。 其中：厦门船舶重工股份有限公司：成立于2002年4月28日，由福建省船舶工业集团公司等五家公司以发起方式设立的，注册资本为万元，其中，我公司占32%股份。 截至2007年12月31日，该公司总资产为万元，净资产为万元。 福建福宁船舶重工有限公司：成立于2005年4月12日，注册资本为3852万元，其中我公司占30%股份。 至2007年12月31日，该公司总资产为万元，净资产为3852万元。 宁德市自来水有限公司：注册资本2400万元，我公司拥有95%的股权。 宁德市宁港自来水有限公司：成立于2002年7月，注册资本为4600万元，我公司拥有70%的股权。 武汉楚都房地产有限公司：成立于2002年4月5日，注册资金万元，其中我公司出资万元，占91.84%股份。 该公司如今汉阳钟家村开发的“闽东国际城”项目属武汉市重点工程项目，项目占空中积36.27亩，总修建面积.73平方米，总造价约为6.5亿元。 福州闽东大酒店有限公司：注册资本为人民币万元，其中我公司占60.72%股权，宁德市国有资产投资运营有限公司和闽东动力投资公司区分占35.48%和3.8%的股权。 截止至2007年12月31日，该项目总资产为万元，净资产为9579万元。 福安天缘商贸有限公司：成立于2002年1月11日，注册资本为1000万元，我公司拥有100%股权。 江苏太仓沪浮璜公路有限公司：成立于2000年11月，注册资本为6000万元，其中我公司占40%股权。