腰斩华润燃气还能迎来价值重估股价已净利暴跌21% (华润燃气集团)

admin1 2天前阅读数 8 #港股

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业绩大幅下滑，华润燃气股价遭遇大跌。

今天，华润燃气跳空低开，最新跌17.55%，报23.25港元/股，总市值538.01亿港元。

近年来，华润燃气股价继续走低，自2021年6月的高点至今，公司股价在3年多的时期内累计跌超50%。

业绩低于预期

财报显示，华润燃气2024年成功营收1026.76亿港元，同比增长1.4%；中心利润为41.48亿港元，同比增长0.02%；股东应占溢利为40.88亿港元，同比降低21.7%；基本每股收益为1.8港元。

华润燃气去年的毛利率为17.8%，较前一年同期降低0.4个百分点，关键是由于毛利率相对较高的接驳支出占比由10.8%降低至9%。

券商普遍以为，华润燃气的这份业绩低于预期。

分业务来看，2024年，华润燃气的批发销气量为399.1亿立方米，同比增长2.9%，其中居民、工业、商业气量区分同比增长6.3%、1.5%、3.8%。

时期，华润燃气的综合服务业务营业额达42.1亿港元，同比增长4%；溢利同比增长2.1%至14亿港元。

华润燃气表示，该业务的浸透率仍处于低位，未来有望成为公司的关键业务组成部分。

综合动力业务上，截至2024年底，华润燃气的散布式动力、散布式光伏、交通充能累计签约3.2GW、286MW，478MW，累计投运2.6GW、94.7MW、415MW。

2024年的动力销售量同比高增27.2%至37.4亿千瓦时，成功综合动力毛利3.6亿港元，同比增长33.6%。

此外，华润燃气2024年的资本开支规模为44.2亿港元，同比降低56%，资本开支规模收缩，带动公司自在现金流同比优化14.2%至25.8亿港元。

分红降低

分红上，华润燃气拟派末期股息0.7港元/股，连同中期分红公司全年股息达0.95港元/股，派息率为53%，但较前一年的每股1.16港元有所降低。

展望未来，券商依然看好华润燃气，以为公司有望迎来价值重估。

以为，思索到公司较为稳如泰山的销气业务利润占比继续优化，双综业务有效补偿接驳业务利润降低影响，利润质量改善后，华润燃气的估值有望修复至历史失常水平。

以2025年归母净利润计算，申万宏源给予公司16xPE估值，计算公司合理市值为803.8亿港元，较以后市值有23.2%的下跌空间。回购也有望进一步介入公司单股价值，维持“买入”评级。

给予华润然的目的价为28.5港币（前值31.68港币基于12x25EPE），基于15x25EPE，高于五年历史均值（12xPE）。批发气与双综等可继续业务利润占比上升，业绩不确定性要素逐渐弱化，有望带来公司价值重估。

为什么说每股收益是权衡上市公司盈利才干的财务目的？

每股收益就是公司总利润/总股数。其实就是公司在这段时期挣到的钱除以公司股票的总数。每股收益越高说明公司越能赚钱每股收益即每股盈利（EPS），又称每股税后利润、每股盈余，指税后利润与股本总数的比率。是普通股股东每持有一股所能享有的企业净利润或需承当的企业净盈余。每股收益通常被用来反映企业的运营效果，权衡普通股的获利水平及投资风险，是投资者等信息经常使用者据以评价企业盈利才干、预测企业生长潜力、进而做出相关经济决策的关键的财务目的之一。利润表中，第九条列示“基本每股收益”和“稀释每股收益”项目。