IPO企业运营环境出现严重变化 中介机构核对重点在哪 上交所明白要求 (ipo运作)

上海证券买卖所（下称“上交所”）对重组中独立财务顾问如何发扬专业服务才干提出要求。

3月31日，澎湃资讯记者得知，在上交所下发的最新一期《上交所发行上市检查灵敏》（2025年第2期<总第27期>）中，就严重资产重组项目中，独立财务顾问如何进一步发扬专业服务才干，优化重组业务质效，生动并购重组市场，上交所提出了三方面详细要求。

详细而言， 一是优化专业服务才干 。独立财务顾问要增强对产业和买卖双方的了解与剖析，充散发扬标的资产发现和买卖撮协作用，积极促进并购重组买卖。要主动顺应新质消费力的展开要求和特点，优化科创属性识别、估值定价等方面专业服务才干，积极推进上市公司转型更新，优化投资价值。在准确掌握制度规则和监管政策要求的基础上，合理设计估值定价、业绩承诺等买卖计划内容，推进更多创新性并购重组案例落地。

二是实践实行尽调职责 。独立财务顾问要依据相关法律法规和监管要求，健全完善尽职考察、任务底稿等制度，对重组项目启动充沛、普遍、合理的考察，实践提高执业质量。结合律师、会计师和评价师等证券服务机构专业意见，聚焦买卖目的、买卖计划合规性、估值定价公允性，关注标的公司资产权属、继续运营才干和财求真实性等事项，把好注入资产质量关。

三是强化内控把关制衡 。独立财务顾问要树立健全并有效行动外部控制机制，严峻重组业务执业环节管控，优化内控部门对业务前台的制衡作用。质控部门应当对重组业务虚施贯串全流程、各环节的灵敏跟踪和控制，内核机构应当对重组项目启动出口控制和终端风险控制。敦促项目组充沛实行尽职考察职责，实践把控严重疑问和关键事项，进一步优化重组业务质效。独立财务顾问要发扬好“三道防线”性能，重组新申报项目在申报时、在审项目于检查时期经过检查系统提交项目质控和内核报告。

上交所表示，“科创板八条”“并购六条”公布以来，并购重组市场生动度进一步优化。并购重组良好的市场生态离不开中介机构的性能发扬，为进一步强化并购重组资源性能性能，发扬资本市场在企业并购重组中的主渠道作用，独立财务顾问要实践优化服务的专业性、有效性。

值得一提的是，除了并购重组市场，上交所还解答了关于IPO审计核对、可转债、拟上市企业内审等疑问。

其中，关于审计截止日后IPO发行人消费运营的内外部环境出现或将要出现严重变化的情形，上交所明白了中介机构应该重点关注的三方面核对重点。

一是严重变化的详细状况、要素 。例如，审计截止日后，发行人关键产品多少钱出现大幅下跌，中介机构应剖析形成产品多少钱大幅下跌的关键要素及影响要素，能否存在市场需求疲软、竞争加剧、行业周期性坚定、原资料多少钱下滑等状况，以及相关状况或许继续的时期。

二是对发行人未来运营业绩能否出现严重不利影响 。中介机构应结合审计截止日前后发行人财务数据、运营数据的变化趋向和幅度、与同行业公司的对比状况等，量化剖析严重变化对发行人运营状况的影响水平，能否会形成严重不利影响，并在此基础上慎重宣布明白核对意见。

三是相关信息披露及风险提示能否充沛 。中介机构应敦促发行人在招股说明书中充沛披露消费运营内外部环境的严重变化状况，或许对发行人运营状况和未来运营业绩出现的不利影响，并就相关风险作严重事项提示。